6 浏览宏观分析是指对影响股市及其价格变动的各种宏观因素进行分析。这些因素包括：
利率
利率和股价有着较密切的关系。当利率上升时,市场资金趋于紧张,公司的筹资成本增加,盈利相对减少；另一方面,利率上升后,人们倾向于选择银行存款或购买国债,这就使得投入股市中的资金减少。这两方面的影响都会使股票的价格下跌。反之,当利率下降时,股票的价格将上升。例如,1993年5月15日和7月11日,中国人民银行两度提高利率,上证指数也由1000余点跌至300余点,跌幅达60%以上,入市者损失惨重。1996年5月1日和8月23日,中国人民银行两度降低利率,结果股市“牛市冲天”。
汇率
由于本国货币的升值有利于进口,不利于出口；本国货币的贬值有利于出口,不利于进口,因而汇率的变化对股价的影响表现在如下几个方面：
①若公司的产品大部分销往海外市场,公司的原料不依赖于进口,则当本国货币升值时,将不利于公司产品的销售,而公司的原料成本不变,因此,公司的盈利下降,股价下跌。反之,当本国货币贬值时,将使股价上升。
②若公司的产品大部分销往国内市场,公司的原料依赖于进口,则当本国货币升值时,对公司产品的销售影响不大,而公司的原料成本下降,因此,公司的盈利上升,股价上升。反之,当本国货币贬值时,将使股价下跌。
③若公司的产品大部分销往国内市场,公司的原料不依赖于进口,则汇率的变化对公司产品的销售及公司原料成本的影响不大,此时股价基本保持不变。
④若公司的产品大部分销往海外市场,公司的原料大部分依赖于进口,则汇率的变化,使公司的盈利基本保持不变,股价也基本不变。
货币供给量
货币供给量是国家货币政策的重要工具,它常与通货膨胀率、利率、再贴现率和存款准备金等联系在一起。当国家增加货币供给量时,是国家实施宽松货币政策的标志,通常会带动股价的上升。相反,国家当减少货币供给量时,将带来股价的下跌。
国内外重大政治事件
国内外重大政治事件的发生会使相关公司的股价上升或下跌。投资者预测到这种事件将要发生之时,应果断地买进或卖出相关公司的股票。如外交关系的改善会使相关跨国公司的股价上升,投资者应在外交关系改善前,不失时机地买进相关跨国公司的股票。战争会使军需工业繁荣,投资者应不失时机地买进这些军需公司的股票。
此外,国内重大政治事件和重要领导人的讲话也会对股价产生重大影响。比如1992年的邓小平视察南方重要谈话后,促使中国股市进入一轮波澜壮阔的牛市。从1992年11月到1993年2月的60余个交易日里,上证综合指数从386点涨到1558点,深证综合指数从160点涨到368点。
国家重大经济政策
国家重点扶持和发展的产业,其股价会被推高,而国家限制发展的产业,股价会受到不利的影响而下降。例如,国家对交通运输、水电、煤气等公用事业的产品和劳务进行限价,将会直接影响公用事业公司的盈利,并使这类公司的股价下跌。
国家对股市的调控政策
在我国,国家对股市的调控政策会对股价产生较大的影响,比如1994年7月末,证监会“三大利好政策”出台,上证综合指数在一个半月的时间里,从333点涨到1052点,成交量放大几十倍。又如1994年9月,政府开始着手清查透支行为,并把“T+0”交收制度改为“T+1”,上证指数在4个交易日里,暴跌300点。
再如1996年12月16日,《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》,国家计委和国务院证券委同时宣布了1997年新股发行规模为100亿元,沪、深证交所也发布实行涨跌停板制度,这三大重要利空消息的同时发布,使中国股市创下了暴跌之最,在一星期的时间里,上证指数从1100点猛跌至860点,深圳成份指数从4200点猛跌至3100多点。
