6 浏览在阅读“收益及收益分配报告书”时,投资者应该将基金收入变化和相应的费用支出的变化综合起来考虑,因为它将在较大程度上反映投资者是否是以最少的成本获取所得收益的。
②基金持仓量、投资组合行业分布和重仓股情况。
基金的资产组合中股票、债券和现金三者的投资特点不同,通常债券和现金的市场价格具有较高稳定性,而股票由于受市场影响较大,因而价格波动也较大。因此基金的股票持仓量成为决定其净值增长的关键因素。如果基金在牛市中持仓量高,其净值增长也较大；而在熊市中持仓量低,那么行情不好的情况下所受的净值损失也相应较小。同时,基金持仓量也是基金管理人对未来市场行情预测和判断的反映。
投资组合行业分布一方面反映了投资组合在各个行业中投资的比例,另一方面也反映了基金管理人研究和分析有潜力行业的能力。
基金重仓股则是衡量基金投资集中度的一个主要标准,也是基金管理人研究分析能力和基金未来盈利能力的体现。
③是否包括问题股或未流通股权。
如果基金投资组合中存在“问题股”,则基金净值将遭受巨大损失,这一现象也反映出基金在选股标准和内部风险控制等方面存在缺陷。由于在基金的资产计价(特别是问题股)方面,政府和机构目前尚未出台相关的法律法规,所以各基金在对“问题股”和“未流通股权”定价方面存在着一些差异,而这些差异可能会影响基金的未来业绩。因此投资者在阅读年报时,要特别留意这一点。
④前十名持有人分布。
通过阅读年报中披露的“基金前十名持有人”,投资者可以了解到主要的基金持有人,他们所属的类别(个人或机构投资者)和他们的投资目的,同时可以了解到持有人结构的稳定性。如果该基金于二级市场上市,可由此推测出该基金在二级市场中的业绩表现如何。
如果在基金持有人结构中以投资为目的的机构投资者比重较高,其二级市场资产净值的波动性也就相应较小,从而收益较为稳定；反之,则波动性较大。如果基金持有集中度上升,则表示基金投资者不再仅仅由一些零散的投资者组成,而是成为大资金谋求长期稳定回报的重要投资载体。
⑤审核（计）报告。
审核（计）报告包括会计审计报告、内部监管报告、基金托管人报告等的审核报告。注意查看有关会计师事务所提供的财务审计报告,看其对基金公司提供的财务数据是否持有保护意见。倘若没有,则可认为基金公司提供的财务数据是真实的、可靠的；若有,则投资者要慎重考虑是否投资于该基金。注意内部监察报告对基金管理人经营中的工作经验及错误等的描述和建议。
⑥其它事项。
投资者应该关注基金公司一年来发生的相关事项,其中包括：基金管理人管理费是否降低、基金公司在过去年度有无司法诉讼（打过官司）、基金公司有没有大的人事变动发生、基金公司关于管理费“降价”的通知、基金公司关于修改投资策略的决定等等。
（2）年报业绩报告分析
在年报中,我们最关心的便是基金在上一年的业绩表现。在对业绩进行分析时,需要重点分析以下几个方面：
①分析基金成立的时间。
年报公布的业绩并不一定就是基金一年365天的表现。一般基金公布年报的计算期间为年初1月1日至年末12月31日一个会计年度的时间；而有些基金是在会计年度内成立的,那么其成立时间应该从该基金发行之日起算到年末12月31日。
②分析“加权”增长率与实际增长率。
并不是所有的基金都是在年初上市的,对于那些在年中挂牌上市的基金来说,为了消除与年初上市基金在运作时间上的无可比性,通常采用加权的方法,用以下的公式计算增长率：
（加权）增长率=〔（期末单位净值－期初单位净值）×（365天÷本年度基金实际成立天数）〕÷期初单位净值
