8 浏览近年来几起恶名昭著的财务报表弊案,让人见证了资本市场的丑陋与残酷。2001年,美国发生了“安然案”,使安然总市值由2000年的700亿美元,在短短一年间变成只剩下2亿美元,总市值减少了99.7％以上,安然并于2002年1月15日下市。2002年,美国第二大长途电话公司——世界通信（WorldCom）弊案,使公司市值由1999年的1200亿美元,到2002年7月变成只剩3亿美元,总市值只剩下1999年的0.25％。
中国资本市场近年来也是弊案频传。银广夏1993年在深圳证券交易所发行上市,属于医药生物产业。除了号称中国第一的银广夏麻黄草基地外,银广夏也拥有国内最大的酿酒葡萄基地之一。上市6年来,公司资产总额从人民币1.97亿元增至24.3亿元,股本从7400万股扩张至50 526万股,税后利润增长率达540%,同时还给投资者带来了丰厚的回报,成为证券市场极具影响力的上市公司。然而,2001年8月,《财经》杂志发表《银广夏陷阱》一文,银广夏虚构财务报表事件被曝光。2001年8月3日,证监会对银广夏正式立案稽查,发现高阶经理人及会计师涉嫌提供虚假财会报告和虚假证明文件。此案震撼中国资本市场,受害的投资人更是不计其数。
德隆案是另一个惨痛的教训。德隆集团旗下的“三剑客”（新疆屯河,1996年上海证券交易所上市；湘火炬,1993年深圳证券交易所上市；合金股份,1996年深圳证券交易所上市）曾经创造了中国股市中最为离奇的涨势。但到了2004年,由德隆一手打造的股市最大神话开始破灭。仅就德隆“三剑客”而言,2004年中市值已经蒸发了超过100亿元。这宗新中国成立以来最大的金融证券案于2006年4月29日在武汉市中级人民法院一审宣判完毕。主嫌唐万新被控非法吸收公众存款罪、操纵证券交易价格罪,被判有期徒刑8年并罚40万元；德隆系三家核心企业被控非法吸收公众存款罪、操纵证券交易价格罪、挪用资金罪,合计被罚103亿元。
这些蒸发的财富不只是数字,它可能是老年人一辈子的积蓄、年轻人的教育基金、儿童的奶粉钱,也可能是夫妻婚姻破裂的导火线。任何一件财务弊案,背后是许多投资人血淋淋的伤痛。
面对接踵而来的财务报表丑闻,全球证券主管单位莫不致力于提升企业防弊的广度及深度,首席执行官也由高高在上的企业英雄,蒙上可能成为经济罪犯的阴影。2003年4月,美国著名的《财富》（Fortune）杂志以《恬不知耻》（Have They No Shame？）为题,指控部分企业首席执行官明明经营不善,甚至有操纵财务报表的嫌疑,仍然厚着脸皮坐拥高薪。不过,我仍然相信,绝大多数的创业家或职业经理人,经营事业的出发点是追求成功,而非蓄意欺骗。许多财务报表弊案的产生,往往是为了粉饰经营的失败,并非只是纯粹的贪婪。本书虽然在第十一章会讨论“防弊”的部分,但我认为光是防弊无法真正创造价值,不成为地雷股也只是经理人的消极目标。我衷心地希望,经理人能活用财务报表,打造赚钱、受人尊敬、又对税收有贡献的企业。2006年,沃尔玛共缴了59.62亿美元的税金,占美国当年总税收的1/442,我们需要多一点这样的企业。
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