2006年前三季度公司共实现主营业务收入175亿元,比上年同期增长55％,净利润4.33亿元,比上年同期增长103％。2006年前三季度连锁门店数量达到316家,去年同期为187家,其中第三季度净增连锁门店30家,连锁经营面积达到122.7万平方米,同比增长62％,平均单店面积4026平方米。加权平均单店收入6499万元,每平方米收入15744元,均下降约20％,但是加权平均单店净利润160万元,与去年同期持平。显然,公司新增门店平均单店面积3429平方米,新开门店尚处于培育期,销售收入仍有上升空间,大量新开门店促进了大规模采购,从而提高规模经济效应,表现为总体毛利率上升、费用率下降,从而净利润贡献明显。
另外苏宁公司推出的股权激励方案,将在很大程度上激发公司管理团队和优秀员工的积极性,提高公司治理水平,有助于公司业绩的进一步提升。
未来的苏宁电器,增长速度相对过去五年可能逐渐平稳,比如同比增长速度可能从130％逐渐平缓到30％,变得规模更大,更加成熟。
苏宁电器的启示
苏宁电器是A股市场价值明星中的价值明星,研究苏宁电器的意义并不局限于这只
股票本身,更大意义在于,如何寻找下一只绩优高成长的
股票,如何寻找下一只在两年之内涨几十倍的
股票。当苏宁电器的超高速增长过后,我们收获的不应该仅仅只是投资收益,苏宁电器还给我们留下了一幅寻找未来宝藏的地图。
案例二、振华港机：“我知道,你们干得不错!”
振华港机（600320）这家上市公司,是我非常欣赏的一家优秀的自主创新的制造业公司,一直以来,我都持续的跟踪研究它,从中收益很多。
在全球产业转移的浪潮中,中国经济过去的20年,曾被称为全世界的工厂。最开始是依靠廉价的成本和资源获取全世界制造业的订单,同时也在制造业方面积累了大量的投资、人力、物力和技术基础。“世界工厂”运转到今天,中国制造业在总量上已经成为仅次于美国、日本的世界第三大制造国,成为世界制造业中的一支举足轻重的力量。
振华港机可以说就是这一过程的典型代表。它依靠十几年的大量积累,已经从依赖低成本优势,转变为靠技术创新和品牌经营的自主创新优势,最终成长为港口起重机行业中世界第一的企业。反映到股价上,振华港机的
股票在四年熊市中不但没有下跌,反而上涨了100％,这就是好
股票的特点。
振华港机是“中国制造”的一个缩影。随着中国制造业国际竞争力的提高,“中国制造”已经走向了新一轮的升级,将向产业链中附加价值更高的方向发展,形成基于自主创新的“中国优势”。从贴牌制造（OEM）走向自主设计（ODM）和自主品牌（OBM）,这是中国制造业未来发展的趋势和方向。而在这个进程中,也必然诞生一批像振华港机一样的价值明星
股票。
提振民族情结的公司
关于振华港机这家公司,我常想起它的一个小故事：
2002年,时任国家副主席的胡锦涛访美,在旧金山巧遇一家中国企业的运输船运载的4台起重机通过金门大桥。胡锦涛与美国群众一道目睹了中国“钢铁巨人”过金门的风采。当晚,旧金山市市长在晚宴上致辞：“感谢胡副主席为我们送来了中国的集装箱起重机”。这家中国企业就是振华港机。
跟踪振华港机
旧金山大桥与振华港机的故事,让我萌生了跟踪考察这家公司的想法。振华港机到底怎么样？
我决定给在上海市政府工作的朋友打电话,问问这家公司的情况。因为他长期负责经济和金融方面的事务,应该对振华港机很有了解。
“振华港机最初的产品是从模仿日立的技术起步,创业初期依靠价格取胜,同类产品比国外竞争对手低很多。后来,振华港机开始自己改造、自主创新。现在的振华已经超过了日立等很多国外老牌企业,成为世界集装箱起重机行业最有竞争力的一家公司。是上海和中国的骄傲啊。”
