当经济运行规律出现转机时

2014-06-28 17:44 12 浏览

如果我们发现了我们喜欢的公司,股市的价格高低并不会真正影响我们的投资决策。我们将通过公司本身的经营情况决定是否投资。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为,投资股票应当通过公司本身的经营情况来决定,当经济运行规律出现转机时,就可能是买入股票的好时机。换句话说,就是要充分利用市场,而不是被市场所利用。

那么,怎样才能充分利用市场呢?他认为,利用市场就必须掌握经济运行规律,这比眼下的股价高低更重要。

在这方面,他深受他的大学老师本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)的影响,非常善于摆脱市场情绪的影响。有两个例子可以说明这一点。

第一个例子是1956年,那时候的巴菲特刚刚创办了一家合伙企业巴菲特有限公司,可以说正是“学做生意”的时候,当时的美国道·琼斯指数在200点左右。父亲告诫他说,200点的股票指数已经很高了,所以不必忙着投资,而是先看一看再说。

巴菲特认为,虽然每只股票都和股指有关,可是他投资的只是单只股票,并不是股指。所以,股票指数高低是不重要的,关注单只股票的内在价值及其运行规律才是更重要的。

他后来回忆说,如果当时他听了父亲的劝告,这也不能投,那也不能买,那么他的个人资产就只能停留在他当年投资的100美元上。

巴菲特认为,股票的长期价值取决于该企业的经济运行,而不是股价波动。从一个相当长的时期看,每只股票的价格与其内在价值之间有着紧密联系——如果企业的内在价值一天天增加,那么总有一天股价会上涨到与此相适应的价位;相反,如果企业的内在价值总是徘徊不前,甚至还在不断下跌,那么股价也会对此作出反应的。

不过巴菲特也承认,现实中经常有股价与企业内在价值走势背离的情形,他解释说,这只是一种短期行为,究其原因在于投资者的情绪造成的,与企业经营状况无关。

懂得了这一点就不难看出,如果投资者十分关心每天的股市行情,股价波动就会比较剧烈。因为这时候每一位投资者的情绪,都会对股价作出反应。

相反,如果投资者远离股市,他的投资就会更理性,从而也会更侧重于长期投资和价值投资。

这就是格雷厄姆所说的:“一个人离华尔街越远,对所谓股票市场预测与选择买卖时机的主张也就会越发怀疑。”

可喜的是,巴菲特所在的奥马哈市,与纽约有一段适宜的距离,这是巴菲特并不那么热衷于预测股市的原因之一。当然,这不是主要原因。

第二个例子是1992年,巴菲特发表预言说:整个20世纪90年代标准普尔500股票的收益水平,不太可能会像80年代那样超出平均收益水平。

此言一出,有人惊呼从来不预测股市的巴菲特也开始预言股市了,可是巴菲特却不这么认为。他说,这和市场预测完全无关。80年代权益资本收益的增加,的确超过了历史趋势,但其原因主要在于公司税率较低,财务杠杆发生了戏剧性增加。

不难看出,这是巴菲特根据宏观经济运行规律作出的预言。为此,他在1979年发表文章提醒投资者:“你在股市上为兴高采烈的舆论支付了一个非常高的价格!”他认为,股票市场即使会长期高估或低估股票的内在价值,股价也不可能无限期地背离公司基本情况,因为经济运行是有它的内在规律的。

所以,巴菲特投资股票时从来不看当时的市场行情变动情况。即使股价较高、很多投资者望而却步时,只要他觉得股价仍然远远低于其内在价值、仍然具有吸引力,就依然会照买不误。

【投资心法】从理性投资角度看,买入股票的时机除了看股价绝对值高低,更要根据公司本身运行规律来决定。只要股价大大低于内在价值就可以买进,即使股指较高也没关系。

分享:
相关内容
  • 听股神讲课,做投资赢家
    沃伦·巴菲特(Warren Buffett)是国际金融投资界公认的“股神”、“当代世界上最伟大的投资者”。他靠股票、外汇投资成为顶级富豪的传奇经历,在全球投资界传为佳话,被美国《财富》杂志评为
  • 当买入的价格物有所值时
    投资者的买价决定投资回报率的高低,投资者应该时刻把这个关键因素牢记在心……我从不购买价格并不明显低于企业价值的股票。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,做买卖最先
  • 当股价跌到非常有吸引力时
    我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格买到更多的股票。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,当股价跌到“非常有吸引力”时,就是买入的好时机。他
  • 当利润丰厚的现金牛出现时
    我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利:我们不仅要在合理的价格上买入,而且我
  • 当管理层聪明而又精明时
    不必等到企业降至谷底再去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值,并且企业要由诚实而有能力的人经营。但是,你若能以低于企业目前所值的价钱买进它的股份,你对它的
相关推荐
巴菲特投资10堂课
热门内容
  • A股:一条神奇均线—20日线,老股民万次交易反复验证,极少亏钱
    ‌中国股市里永远赚钱的几种人!1,第一种,是职业股痴。他们的起步资金也许不大,但是立志将股票投资作为职业,至少是阶段性的职业。从心态上,他们属于职业选手。这个人群,由于全身心投入到炒股这个职业中,他们的专注,勤奋和专业精神,往往在经历几个牛熊转换后,都能实现财务自由。2,第二种,他们有自己的本职工作,虽然是业余炒股,但是对股市有相当的经验。知
  • 操盘晨记2017年10月13日星期五
    消费者信心指数回升  大消费王者归来10月13日大盘走势一览支撑位:3360点                       压力位:3400点               &
  • 首创JTB1 权证实战经典
  • 飞狐公式教程
    飞狐交易师公式教程目前大多数证券分析软件都具有指标分析和条件选股的功能,但只有用户可以自己编制算法公式的系统才是真正实用的,因为:许多软件的指标和选股功能是黑箱操作,也就是说
  • 操盘晨记2019年1月31日星期四
    市场弱势延续   交投不活跃或成节前定局1月31日走势一览支撑位:2550                           压力位:2600           
Tags标签
联系方式