11 浏览未来五年,中国经济仍将继续大发展,并且是加速度发展。大发展将促使中国股市进入有史以来时间最长的一次牛市,对于投资中国股市的人来说,2006年~2010年将是他们一生中最后的投资良机,在这些年得到的投资回报将是以前回报的数倍,甚至数十倍。
大拐点：站在中国长牛市的起点上
中国股市在伴随着这些起初看来是零敲碎打、断断续续的经济宏观面利好面前总是显得犹犹豫豫,甚至在很大程度上反映了投资者在连续两年大跌后的战战兢兢的心态。但先知先觉的机构或个人却已经从2002年“6.24”股市的突发性暴涨中窥视到了中国股市的动态先机,市场理念正悄然出现前所未有的深刻变化：过去投机理念逐步淡出,继而向投资价值发现这样一个古老理念转变。挖掘上市公司内在价值和成长性,成为中长期投资机构和投资者价值发现的重要课题。在以机构为主导的市场结构调整基础上,缺乏实质性内容炒作的庄股逐渐式微,悄然演变成无人接盘的惨淡局面。
大盘于2003年1月第二次探明底部（1 311点）。不料,2002年底开放式基金新增可流入股市资金的猛增（150亿元人民币）再次成为2003上半年基金主导行情的直接原因之一。在2002年“6.24”突发性行情以来结构性调整基础上,市场在2003年上半年引发了一场由大盘蓝筹股（我们现在称之为的“核心资产”）统领下的近年来少有的持续上涨行情。
可惜,一场旷世罕见的“非典”疫情的突发性狙击,使上涨了近半年的2003年上半年的行情嘎然而止。6月大盘再度出现了级别较大的调整。加上灰色资金的撤退、对经济局部过热的担心、央行相应采取提高存款准备金率等紧缩性政策、市场需要时间观察财政货币政策是否会出现方向性调整,以及人民币升值呼声渐高可能给中国经济和外贸出口带来的隐忧,所有这些因素都集中反映在2003年几乎整个下半年股市里,从而使6月至10月底的股市呈现出阶段性弱势状态：股市资金面持续恶化,包括2003年上半年独领风骚的五大蓝筹板块（汽车、钢铁、石化、金融、电力等）以及基金、券商重仓股都出现了获利盘斩仓行为,科技股也在技术性杀跌盘中出局。市场再次出现了连续下跌走势,并一度创出了近10个月的新低（1 334.78点）,距前期1 331点的低点仅一步之遥。
前期低点是否会被再度击穿？后市大盘将何去何从？然而,2003年第三季度季报披露截止时间已公布的数据却告诉我们,在国内经济形势喜人的背景下,上市公司业绩继续保持大幅增长势头,上市公司整体利润较2002年同期相比有30％增长。显然,指数在技术面上已严重超跌,大盘在1 350点下方的空方能量已在过去5个月里再一次得到充分释放。从10月份开始,盘口已出现了大量战略投资者逢低吸纳有价值成长性股票的种种端倪。
当利用分析家软件所做的大盘成本线时我们不难发现：从1999年底1 341点起步到2000年8月的2 114点,共153个交易日；其后在1900至2 245点花了一年时间构造复合顶——一个中国股市从未有过的巨型大顶。从2001年中2 245点大顶下跌至2002年1月末的1 339点底部,共耗时155日,基本与2000年上涨时间相等,这两段基本已可认定为上涨与下跌的单边市。到2003年10月底出现了和前两次底部粘合的新底（1 334.78点）,从而形成了“5.19”行情之后大盘的3个最重要低点,它们都是在均差还不到10点。而且大盘见底的方式几乎如出一辙,都是首先在1 400点之上出现时间较长的横盘,随后两三个交易日里快速击穿1 400点,紧跟着就是长阳线单日拉回1 400点之上。这就意味着对市场的主力资金、大资金来说,1 400点以下能够得到的筹码微乎其微,击穿1 400点的客观效果不过是空头陷阱,目的是洗筹,骗得更多廉价的筹码。
就在2003年下半年中国大陆股市巨幅下跌之际,香港H股(红筹股)、网易等海外上市的股票、深圳B股的走势的大幅度上涨已给中国股市行即将反转预示了先行指标的意义：在QFII时代的全球视野下,中国股市新一轮牛市正从香港股市起步。
