投资是一种经济活动,经济活动的通用语言是数字。我们的财富增长的过程都是用数字表示的,
股票投资者的财富显示在证券账户上,就是一堆数字,而投资者所做的事就是与数字为伴。研究事物,通常会利用统计的数字去揭示事物的客观规律。企业的财务部门是企业必不可少的部门,财会之所以发展成今天一门重要的学科,就是因为它把一个企业的经营情况用数字进行了描述,依据数字信息,企业的经营者就知道该怎样做。林园讲过,买
股票就是买企业,你要做到与这家上市公司的老板一样了解公司恐怕是不可能的,而且你也很少有林园那样的专业精神去到处调研,你了解知道企业经营状况的唯一途径就是研究企业的财报。所以,了解财报数字背后的含义对你很重要。
具体可以从如下6个角度考虑：
1. 市盈率与成长性的关系
市盈率即市价盈利率,又叫本益比。它是上市公司的
股票在最新年度每股的盈利与该公司最新股价的比率。
市盈率＝公司
股票最新市价/公司最新年度每股盈利
市盈率是分析
股票市价高与低的重要指标,是衡量
股票投资价值的一种方法,是一个风险指标。它反映了某种
股票在某一时期的收益率,成了市场上影响股价诸多因素的综合指标。市盈率综合了投资的成本与收益两个方面,可以全面地反映股市发展的全貌,因而在分析上具有重要价值。市盈率不仅可以反映
股票的投资收益,而且可以显示其投资价值。市盈率的急剧上升,可能使炒股有利可图,使多头活跃。
市盈率的作用还体现在可以作为确定新发行
股票初始价格的参照标准。如果
股票按照溢价发行的方法发行的话,要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度,这时股市各种类似
股票的平均市盈率便可作为参照标准。
成长性,不同人有不同的看法,简单说就是企业持续盈利的能力,这是投资
股票获得复合增长的重要前提,所以林园强调要能算清楚三年的账。
林园选择
股票的标准是：假如他选择的
股票市盈率是20倍,如果他能确定未来3年该股的复合增长在20%以上,一般情况下他会考虑买入。即市盈率倍数等于未来3年复合增长的最低百分比数。
2. 在未来3年复合增长率大于18%的公司中去选
复合增长率过低的公司不值得投资。至于为什么定在18%这个标准,林园没有特别的说明,这只是他多年来对公司成长以及投资的实战经验中得出的一个标准。18%只是最低限度,当然越高越好,这样才可能享受到每年股价翻倍的乐趣。
盈利增长是股价上涨的动力。如果没有盈利的增长,就会缺少投资者购买的动力。即使股价偏低,也只能指望其股价实现恢复性上涨,而不能持续上涨。这也是为什么熊市中都能有不断创新高的
股票,而那些不能持续增长的
股票在熊市氛围下就会吞掉你的投资收益,这就是不管指数涨跌,永远敢于满仓的一个原因。
3. 选择产品毛利率在20%以上的企业
产品毛利率的定义在前面已经解释过,这个数字不但代表了企业的盈利能力,还反映了企业的定价权和市场地位。产品毛利率越高越好,这样的企业就是那些有着特许经营权的企业。垄断行业的利润大家都见识过,尽管人们痛恨这些垄断企业,但在投资市场中他们却是人人争抢的品种。2006年上半年,电力、石油石化、电信行业的利润在国内所有行业中位列前三,分别增长了46%、28.2%、7%,合计实现利润3109.9亿元。中移动、中石油等国内垄断行业的龙头企业都在香港上市,国际投资者每年都分享着中国经济成长的果实,而国内投资者却在水深火热中挣扎。这些企业现在要回归A股市场,先前很多投资者都认为是利空,但只要他们继续保持着持续高利润增长的空间,那就是投资的好品种。话说回来,产品毛利率应当稳定趋升,不能有下降的趋势。否则,你就要注意其中发生了什么问题,就要关心是否继续持有还是卖出了。
