第五课 成交量（下）——绝对换手率 在我们最常见到的股价走势图中,成交两量由柱形图来表示,而相应的刻度是由电脑自动调整的。如果我们看到一根柱子就认为该股“放量”了,而不去仔细看清相应的刻度,就很容易把小量看成是大量,也可能由于大量持续出现而放松警惕。
彻底解决上述问题的方法是,把成交量全部换算成换手率,并找出“放量”和“缩量”的客观标准,然后以这一客观标准来衡量市场交易的活跃程度。将成交量换算成换手率的工作,可以由电脑代劳,许多分析软件中都有换手率指标,只是个股流通盘的大小需要设定和维护,这点工作是不能逃避的。一旦我们起用换手率代替成交量,立即就会对每只股票的活跃程度有更清晰的了解。
我曾对中等活跃的交易日深户股市中所有A股的换手率进行了统计,并把它们换手率的大小分配到相应的区间中,想看看换手率的正常情况,结果如下（图05-01） 通过这个简单的统计分析,我们可以发现,在一个市场中等活跃的时候,大量股票的日换
手率集中在1%-2%之间,大约70%的
股票的日换手率低于3%。也就是说,3%是一个重要的分界,3%以下的换手率非常普通,表明没有大资金在其中运作。换手在3%-7%之间的
股票占
股票总数的22%,当换手率达到上述数值时,说明该股已进入活跃状态,应该引起我们的注意。7%-15%之间的日换手率比较少见,属于高度活跃状态,一般来说这些
股票已经广为市场关注。日换手率51%以上是很极端的情况,这类
股票只占市场总数的2%左右,对它们必须做特别的分析,也许这些
股票目前正是市场焦点,也许庄家把有大量筹码,可以尽情对敲放量。
所以,我们可以依据换手率的高低把
股票活跃度分成三个级别：
第一类：冷清（换手率《3%）：
有两种可能,一是该股没有活动的庄家,属于散户行情,令一种情况是庄家已经高度控
盘,而他现在并不想吸引大家跟风卖进。我们来看两个实例。
下图（图05-02）显示科龙电器今年上半年的走势,换手率很少超过3%,这是散户行情,没有大主力进场,当时很多人认为这是只好股,一定有人炒,但我们应该相信实际走势。到后来公布了业绩,大家才知道他不像想象的那么好。
另一种交易冷清的情况见图05-03,乐山电力曾经放出巨大的成交量,但现在以极小的换手率横盘,庄家高度控盘了。他不放量,说明他并不想出货。
第二类：活跃（换手率在3%-7%之间）
表示有庄家正积极活动（受消息刺激时不算）,他的意图是什么,必须结合前期走势来判断。比如上图（05-04）中的中国化建,温和活跃的换手率说明庄家正得心应手地调控股价,营造上升通道。
[yao_page] 第三类：热烈（换手率大于7%,常常超过10%）
这是侯筹码急剧换手,如果发生在高位,尤其是在高位缩量横盘之后,很可能是庄家出货,这是往往有相应的消息配合,如果发生在底位,尤其是发生在第一个阻力区的时候,很可能是强庄积极进货。看下面这张图（图05-05）,该股以15%的换手率通过前期高位24元,而此时股价距离底部才20%,可以判断为强庄积极进货。你看出来了吗？它是二月份的中关村。
当然,“热烈”的换手率不一定是好事,再看下面的图05-06,同样是这个中关村,在上涨超过100%之后,又连续出现大于9%的换手率。注意！这时侯股价只是大幅震动,涨幅却不大,这不是庄家出货又是什么呢？
在日常选股过程中,我们可以把10日平均换手率大于3%作为一个基本条件,对于达不到这个标准的
股票可以节省大量时间精力,选股效率大大提高（当然,对该度控盘的
股票要另外注意）。尤其对于那些10日平均换手率大于5%的
股票,如果缩量至换手率低于3%,应重点关注。
云海闲情：橡树和芦苇
〈伊索寓言〉
一棵很大的橡树被飓风连根拔起,飞过一条小溪,落在芦苇丛中,橡树对芦苇说：“我觉得很奇怪,向你们这样轻柔的身体,怎么没有被狂风摧折呢？”芦苇回答：“因为你去和狂风抗争,所以你失败了。我们却相反,即使在微弱的风中,我们都虽风弯曲自己的身体,所以能避免摧折。”
〈道德经〉
人之生也柔弱,其死也坚强,万物草木之生也柔脆,其死也枯槁。故坚强者死之徒。是以兵强则不胜,木强则兵。强大处下,柔弱处上。
中西文化中常常有惊人的智慧,也许这正是人类智慧的共同光辉。从上面这两段经典的文字中,我们再次领悟到自身个体的弱小和顺应潮流的生存之道。在
股票市场上,单个的投资者,不论他是散户还是庄家,与市场相比都是弱小的,也许庄家自诩为橡树,但当他一意孤行,逆势而为的时候,终归难逃厄运；也许我们弱小如芦苇,但只要顺应趋势,不固持偏见,就能与飓风共舞。
