在金融史上,股市崩盘往往是突然引发的。当然其中也会有些征兆,例如一家压力过大的证券公司或上市公司倒闭。在1969年,巴菲特就亲眼目睹梅茨基金陷入困境。为了逃避压力行为的暴露,个别操盘手会极力使用各类欺诈手段进行补救,比如挪用客户资金。安然事件中,则是伪造财务报表。由于事先没有思想准备,这类事情的出现对于投机者们来说,如同是万里晴空骤然响起霹雳声。风云突变与信用骤停将导致市场恐慌,人人都拼命要在大门关闭前挤出门去。
不过,有一个人例外,这个人就是巴菲特。巴菲特希望自己能够在这样的环境下从事商业活动,并不是因为他喜欢悲观的态度,而是因为老股神喜欢它所制造出来的价格。巴菲特深信,理性投资人真正的敌人是乐观主义。
3?庄家大户操纵股价波动
有一个农场主,刚买下一家农场后,把不动产经纪人叫过来,请他帮忙寻找买家。因为隔壁的农场主在几分钟之前以更低的价格把自己的农场给卖了。
别以为这是笑话,这是巴菲特在1988年伯克希尔·哈撒维公司年报里,对当时的机构投资人所做的一个绝妙讽刺。按照这样的逻辑,当福特公司或通用电气的
股票价值越是被低估时,持有这些公司股权的养老基金或是大学基金会就应该赶紧把低价的
股票卖掉；同理,一旦这些公司的股价开始反弹,这些养老基金或大学基金会再把他们买回来。在巴菲特看来,市场的动荡,正是由于那些所谓专业的机构投资者造成的。他们掌管着数以亿万计的资金,却不去研究企业下一步发展的方向,反而专心研究其他基金经理人下一步的动向,对他们来说,
股票只不过是赌博交易的筹码。
4?个股价格下跌的原因
美国有个对巴菲特非常有研究的专家叫詹姆斯·阿尔图切尔。他曾经以巴菲特式的理念对个股价格下跌做过解释。如果这样一些因素出现时,会导致个股的价格下跌：第一,市场风险。比如说,市场变得恐慌,人们担心未来美国会遭到恐怖主义袭击,并因此减缓美国经济增长速度,从而影响某些个股的现金流情况。第二,公司丑闻。2001年末安然事件爆出后,很多能源公司的股价就受到连累,甚至连那些最稳妥的市政设施
股票也被拖下水。第三,诉讼风险。举个例子,烟草公司的市场和收益相对来说是比较稳定的。因为这是一种烟民们依赖性非常大的产品。可是如果存在戒烟组织对菲利浦·莫里斯这样的公司提起集团诉讼的风险时,价格就会狂跌。跌到你都不敢相信自己的眼睛为止。第四,贸易挫折。当爆出玩具召回事件后,相关
股票的价格将一路狂泄。
二、谁真正害怕熊市？
出生入死。生之徒,十有三；死之徒,十有三；人之生,动之于死地,亦十有三。
白话文：人出现于世上就是生,入于坟墓就是死。属于长寿这一类的人,占十分之三；属于短命的这一类人,占十分之三；人本来可以活得长久,却自己走向死路的,也占了十分之三。
1929年10月24日,著名的黑色星期四,美国股市单日跌幅达22%,这是美国股市有史以来的单日最大跌幅。到1932年,美国股市的总跌幅为89%。在这样一场股市崩溃中,几乎所有
股票的股价都一泻千里,所有的投资者都在劫难逃。一个典型的个股案例就是美国无线电公司,无线电作为当时的朝阳产业,相当于今天的互联网。1929年9月股价超过500美元,1932年7月,股价仅为3美元。在当时盛传的许多描述股市崩盘后的华尔街惨状的笑话中,有这样一则：五星级豪华酒店里兹·卡顿酒店对来客的第一句问候语改为："请问,您开房间是来住宿还是跳楼？"
